随着农历春节临近，港股新股市场的热度居高不下，招股期在一月的公司超过了二十家。其中有一家互联网公司驴迹科技，是中国在线电子导览这一新兴市场的龙头公司，全球发售资料显示，驴迹科技于2019年12月31日-2020年1月10日公开招股，发售价介于1.5港元-2.12港元，平均价格为1.81港元，预计于2020年1月17日挂牌上市，建银国际为独家保荐人。
驴迹科技是中国最大的在线电子导览提供商，根据弗若斯特沙利文报告，以2018年的交易总额计，公司占在线电子导览服务的市场份额为86.2%。作为行业第一家上市企业，同时也是港股一大稀缺投资标的，驴迹科技有何看点
新兴市场+政策支持：行业增长率极高 驴迹抢占先机
中国是全球最大的旅游市场之一，2014年，国家旅游局局长李金早就指出了要加大移动互联网技术在旅游景区管理、服务和营销领域的应用;同年，国务院颁布《“十三五”旅游业发展规划》，明确要求4a级以上景区要在2020年完成在线电子导览全覆盖。
在这样的背景下，在线电子导览市场涌现了一批参与者。而此时，成立于2013年的驴迹科技已经在产品研发上颇具成效。据传，创办人臧伟仲在早前旅游时，苦于导览体验不佳，立志开发出最人性化的在线电子导览产品，于是驴迹科技在2013年正式成立。
或许，成立初期大手笔地投入技术研发，不断改进产品功能和系统稳定性，为产品日后能够抢占86%的市场份额奠定了基础。以2018年交易额计，在全国五大在线电子导览提供商中，驴迹科技的交易额为2.93亿元，市场份额为86.2%，而排名第二至第五的企业市场份额分别仅为2.9%、1.4%、0.9%、0.5%。公司已发展为绝对的市场龙头。
(图表来源：招股书)
随着互联网越发普及、中国在线旅游市场不断扩大、自助游越来越多，加上政策推动等因素，在线电子导览服务的渗透率逐渐增加。弗若斯特沙利文预测，中国在线电子导览服务市场的交易额由预期将由2018年的人民币3.4亿元增加至2023年的人民币22.8亿元，复合年增长率达到46.3%，增速远远超过在线旅游市场。这毫无疑问是一个高增长的新兴市场。
中国在线电子导览服务市场的交易额(图表来源：招股书)
因此，极高的行业增长率，结合驴迹极高的市场占有率，公司未来也将受益于行业的规模效应，将能够继续分享最大的一块蛋糕，未来表现值得憧憬。
业务策略成效显着 用户和营收高速增长
目前，驴迹主要在云端系统上提供具有专有内容的在线电子导览，包括景区手绘地图、景点的文字介绍及语音讲解、实时导航等功能。同时也应有关景区的管理机构或地方政府办公室的要求，为旅游景区提供内容定制服务。截至2019年6月30日，公司开发共12,913个在线电子导览，包括2,086个覆盖日本、南韩、澳大利亚、意 大利等海外旅游景区的在线电子导览。截至同日，驴迹覆盖了中国100%的5a级旅游景区。
成立伊始，除了不断投入产品研发和创新，公司的营销策略也大获成功。公司选择与国内主流的在线旅游平台(“ota”)建立合作，在ota上提供嵌入式接口，这一策略使公司迅速获取大量用户，同时提升了知名度，而ota也可以此完善平台功能。截至2018年底，公司与中国前五大ota中的三家建立了战略合作。同时，公司和景区建立紧密合作，带来业务增量，并且加速了在线电子导览的市场渗透。
得益于成功的业务和营销策略，驴迹的用户规模和营收规模自2016年以来维持高速增长。2018年，通过驴迹app和在线旅游平台购买驴迹在线电子导览的次数超过了7400万次，而2017年和2016年分别为约1213万次以及203万次。
营收和净利润方面，2016年-2018年，驴迹科技营业收入由1347.9万元增至3.02亿元，复合年增长率高达373.1%，2019年上半年营业收入同比攀升187.31%至1.83亿元;2016年-2018年盈利由384.3万元飙升至9978.3万元，复合年增长率达409.56%，2019年上半年盈利同比增长236.74%至5188.1万元。另外，在报告期内，驴迹科技的毛利率则稳定在45%左右的高水平，反映公司定价能力较强。
(图表来源：招股书)
计划深入运用ai及用户分析技术 改善体验并巩固领先地位
驴迹科技认为，内容质量和流畅的使用体验是赢得市场竞争的关键。根据招股书，公司下一步将深入利用平台上产生的用户及交易数据，分析用户行为和偏好，将有关数据变现，为终端用户及客户提供增值服务。此外，公司计划加入人工智能辅助功能，改进产品体验。
在此基础上，公司将致力在基于saas平台的基础上扩展出一套针对景区管理人员的服务项目，即智能管理服务系统，包括人脸识别入园、针对性监控、调度工作人员和管理共享设施，以及利用用户偏好分析，协助景区提升广告投放效益。
为保持市场龙头地位，未来，驴迹科技计划在优化用户体验的同时，不断扩大其产品在中国和海外的景区覆盖。公司计划将上市募集资金的50%用于制作海内外旅游景区的在线电子导览(包括升级现有内容)，包括2000个中国景区的在线电子导览以及4500个海外景区的在线电子导览;10%的资金用户投入研发，20%用于战略投资和收购，10%用于提升营销能力。
今后，随着中国加大发展文旅融合、智慧旅游和全局旅游等概念， 整个中国旅游业也将不断发展日益革新，行业将迎来一个接一个的风口，驴迹科技作为在线电子导览市场的领军者，在优质产品和领先技术的支撑下，预期将能把握行业趋势和用户需求，巩固市场地位，受惠市场规模效应，不断增长。
头图来源：资本邦
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